级干部。务副什么实质性的项目但也只是见个面，的一位核心人物，有谈吃了顿饭，并没飞扬只不过是一个正处省长徐盛教，虽然也见到了陈氏家族包就算是常，而

建中等去向韩起文汇人纠缠，他高敬良没有再他自然知道什么最重要，飞扬急急忙忙走过不满跟卜光学、罗，可是在成绩面前，报韩起文虽然。对包

应该急着向不过高敬良说文对情况也不了解面汇报，知道了，韩这件事已经让其他人起文还是找进行了汇报明本来事了个机会向徐盛教，不”。上朗，韩起情还没有

。”着说道：“这个包飞扬呀，愣，很快又笑总是要让人感到意外个消息，徐盛教微微一听说这

是大崩包先生你的近期可能发生“盘？”系统性的危机，甚至意思是，东南亚的经济

正处于飞速内，坐着一按照包飞扬的南亚金中年男子，扬，心里有几分不太相峰临大崩法是整个东融经济很可的包飞马来西亚五星级酒堂皇的豪华包厢。斟酌了一下词句，陈耸能他道。说坐在他对面会面发展的鼎盛时信，此时的东南几分儒商风范的店的一间装修的富丽光深沉地看向永智反问起来一脸睿智颇有鼎陈永智。听了包飞扬听的了期，，目盘，这也太过于危言正是马来西亚亚商圈一片繁荣，的话，他皱了皱眉头位看集团的掌门人

划中并没有打算这么快地点了点情况与一九九三扬敏锐的捕捉到了从容，原直接将这个问提及东南亚经济潜疑信东南亚现在的头“对，我认为东南雅君在他表示崩溃，无论是从内部环，题挑明了。境来看，淡定从外部环号，但仍是面色境还是在的危机。不料陈不改陈永就亚金融系统很可能会当着陈永智的面本在他的计智话语中的怀墨西哥很相似。”包飞年的相关疑虑的时候

成成泄露了什么商业机么与较友好的业务上的合作逐渐深入的爪自己人。飞扬在让方夏陶瓷作的老伙伴墨西哥唐氏，看来应当是下里却是闺中久就很可能成小密，而且陈氏家族不关心进行善意的提醒是君为自己在集团在么好隐瞒的就在一起玩大的年对这方面局势分析自然没什她和陈雅南亚经济的走势，包常脑袋凑在飞扬也不可能包括最初，当然做为好友，一起，不知道叽叽喳纪也聊一些什与陈雅君在私合作伙谈过这个问题作伙伴，从这方面来说也差不多的女孩子平喳的挽回未来可能面临的对于未来东哇黄氏家族。而同进行布局的同时，为东南亚的交密友，这两个从也是无可厚非的常没事的时候经。东南亚的又一个新的合自对其伴有过巨额损失，包东南亚业务中去责怪黄也和与自己比己生意场上合商圈富商名媛的黄成成家族，也包括在后来的以流，这其中不仅

也不能够继续藏着掖都是做实在思索着的鼎峰现际资本”样了陈永任包飞扬自然己对面眉头着，而是非常坦在自已经已经当着陈永业智和包飞扬的面直言不的当家人出来的流动越来越迅既然陈雅君现在起家的，实业是一讳地当场问部分华裔商人个家族，国承下去的基础，：“陈先生是行速、规模越来越大、越来越无、一个国家能够传孔不入，包括陈氏家族在内，但现在的经济环境不一微蹙正诚地对坐家，陈氏家族包括大介入金融产业。智说道。很多华商也都

涌“金融市场风起云较进入，但同样也会带比较少，自由化程度比免。包括马来西进大出引更灵活地利用来对金融市场的管制都国际资本，吸引外资亚在内，东南亚国家起的市场波高。这既是优点，可以一些风险。比如说大，大起大落在所难动。”

政府对币制做，我们国，对汇率过急，我稳。以及墨西哥桌面，微的会这么的情况和墨西哥不一样政府不内干预也没有，当时墨想马来西亚的陈永智低下头，用手融危机，很大程度上马来西亚那么严重。”是因为国内政局不指的关节轻轻叩击着微沉改革的操之吟了一下说道：“的政局也相对比较稳定西哥发生金

集然他也知道种不同的看法，他度以及东坐前贵国和出各对于经济会经过导火索，而进早就知道不会很容易的主张和魄力的庞大商业帝国的企业掌门人陈永智仍精明睿智的心存疑虑，现在还不相信自自己了笑改革只是，知道这位国经济的问题。而币值的一些国家同样都普遍在通过主动贬值来缓解本大浪，经析道：“墨西哥一向很有种种考量存在的问他们看到当高估，这显然也是当无数次大风是顺着对得包飞扬笑题。”南亚其他亚未来局面的认识，每个不同的人行改革的原因，也是团当家人，只己对东南地位、身份、角和分析于他人的然是政府的币值分析，当学识和经验，从自己面前验和见识都不同就说服这样一个经历过为自身所处的走势的都会因方的思路进一步的分而时的币值被高估，所以希望

加坡、台模再转移梯度转移，新式确新港、新韩等级的发展有一个著名的““四雁行模式”，也就是家进行谓“雁阵的领头雁，日本发的产业，并将具有比较劣势自身进一步地发展成熟最所是周边国带动了暹罗，一先发展起来的日本一级地传递下去。这种来以后，它的初级产业开始渐渐向界经济增长点，重要的推动度因此而成为世亚洲经济家，就像雁行阵一样后他们再起了积极发展给周边国家，从而来，然国、爪”，将展小龙”起国家和地区以相似雁行模式作用，也一亚、菲岛等四小虎国哇、马来西实对东亚经济增长湖、起的方式依次发展

面临的不可结构和模式都很雷同，所存在的问题也非常济避免的普雷同，其中币值高估也是他们所亚国家的经但也正是因为如此东南遍存在的问题。

的是相对美元解说后一率制度，或者浮动幅度非常有限。正是陈永智听到包飞扬的的，在金融市场上一直是，这种本币与美定本国定汇阵默然，马来西亚和爪吸引外由于美元一向在国际金的固投资者的信心，并能够坚挺国投资。都做法有利于坚元挂钩的融市场上表现是用国家本实行位币钉住美元哇等国家一样。

价格反应灵敏的币水涨船并值也就带动钉强劲，美元在任。但是同时要外出口的产品住美元的势头异实质上来说情况，由于美国从九价格也相应提高，到的是这种汇率制度从上在不这就会最就使得他们从国内向国经济的真实东南亚各国货常去了最升值，美元的升技产业的发展，经济增不能够反应国断给人感觉上比较可初的竞争力。这种汇率制度虽然国际金融市场靠，让人信内和值，本国的货币升值，看十年代中期以后依高相应的升终导致在对长靠科国际市场上失国际

等比较劣势产业，在集前面的国提下，是不可能会损已产业升级后面的国移自己的优势产业。让家肯定是要努力维持自染大、能耗高承接产业转移。向前追赶，而后面的、人工密集型些国家从雁行阵况。现实的情况是，那。这利人，主动去转的前端业转移，但这是己拥有的中精国家又会承接他们的产在雁行经济模式些排在雁行阵理想状，中家快速实现产业优势，除了那些污力发展本国经济的大前

行产业转移。尤其是直屈居人后其方面无疑是拥有势。在整个国巨大的，与那些虽然从整体规模无可比拟的优际市场上都、资源等个庞然大物的能量家自然也不愿意一这个雁行阵列，而且了许多的东南亚各国相赶。而不是被动地等待前土地、市场是非常经济发展上来目前相对己主动进，又会努力向前追年华夏事实上也加入了面的国家对自比自己小而后面比，在人力资源、这些的国这比较发达但

国美元升值从而导致连遭遇到影响。，本一块市场，从而进各国因为国生产出东南亚的竞争力来的产品价格在所以当这些以后，包括华一步使得这些国家的都在争先恐后地抢夺这际市场上失去原有出口出现重大的其他国家也锁反应的本国货币升值夏国在内。

西亚等国这几年的经常出口贸易的括贸易、，就是暹罗国、爪哇、马来国际收支项目都项目，也就是包劳务收支在内的，非进逆差。资类的存在巨额的赤字。而造债务、投成赤字的原因

的产品。去买别的而是换一句更通俗易懂的话来说，就是。济术语表假如不用专业的经这些国家要用更多的钱国家达

行的本国货币是不被国际市场上所有价值，因得可以在国际交易中流通的外汇。此他们就需要通过易用的是外承认的，因为这些货币汇，这些国家自己发寻找其而在国际市场上，交本身其实并没他的途径获

。弥补的情况上看来，赤字也就们现在实际面临账户却存在盈余，赤字，在资本从目前东南亚整体账户的盈余来备也比较稳定，除经常账户的是说他了经常账户存在是相对平衡的，外是都需要用资本汇储的严峻现实就各国的外汇收支还

资本账户投资和借债。个，的项目主要有两

能够从外部获的收入，支出时，他可以向朋就共用一个网是投资。得友、向自己让朋银行借钱，或者这就好像一个人，当他不足以支付自己对外的友出钱，和来说，前络平台。从财务性质上者是借债，后者

不同，这虽然看，在有的时候甚至还可整都不是自己的钱，然而和贸易收入有所些钱其实从实质上来说余，但就意味着。所以这些国家的是可以随时主动退账面上出的经常项目赤字，也他们的外汇财富其实是在盈能会略有减少的。个财务起来还是比较平衡的

情况举世内的局面也是这种皆知的金融危机之前，。国当初墨西哥在爆发那场

一些特殊的原因而集体些外。流，就会让这个正在减非常危险，一旦这这种情况往往至失去支付会发生大规模的外少的外汇财富的国能力家的外汇支付能力变得十分紧张，甚来的资本因为某

是形同一张废纸，当然。，尤其是对那些外部资币的容有外汇储备。就没随时兑付任何国家货能在国际一系列的连锁肯定是会引发到的马来币兑换成美元收有办法进口，在以前外部情况稳定挺的可流通的马来币对他种情先是马上就美金，这种不地况，无须置喙，融市场上自由说金在马来西亚今天会引起大规模的恐慌反应，首。他们要的是坚投资，然后在未来们来说就本来手中赚的时候，他们可以从理论上来说，没获投资收益的时候将以实际上一旦发生这

元。辛苦经营赚来的外汇储纸，然后这些外所先恐后地抢着将手头中，他们就会在未来变可可是一旦他们看马来币持有的马来能没有手上来投资的商人们争备不够的到马来西亚出现问题，办法兑付美元币兑付成美成一堆毫无用处的废担心自己时候，有

户的赤字，或者对外是说投资，也就这些美元成了马来币在这储备用来支付这些兑能被用来弥补经府必，但是他们可在进来的然没，所以本国政时候常账。都换有办法足额外个时候最初那些投资被付。汇兑换的美元已经花掉了

肯定希望将资金变成引发挤兑、挤兑加希。更加不够用，如此一来来的那剧恐慌，的人，望退出去，本国旦发生的本国货币，就不仅仅是原来外汇储备原本就不够的政府的稳定的美金。恐慌而手中的持有一堆泡沫随风散去，便在本国的金融体系上钱换成更加形成了一种无付的情况下也就也不想自己可逆转的恶性循环而且如果这样的恐慌一些美金自己的这种急剧兑进规模资产的有钱人。尤其是一些拥有一定钱袋子在

问题。政府也已经在进行调整。”但是来西果说这样就。经济当中存在的一存在一些赤字，“我觉得，马会发数国家都要出现智沉思了片刻说道，其实类似的问题的，虽然经常项目赤字的规模并不大些问题，是好上都存在，如在亚的经济总体上还的话，那么大多陈永很多国家的身生金融危机

，身商圈中的大，有小程度的评估显然性还是集团也在四处寻找据的分析，东南在陈永智看来。虽然出现问题的可能危机出现的可能性并不的风险。而对风险大以分散这种可能会面临模的金融发展中所采取的决策。、通货膨胀根据一些情况和数，处东南亚经济有的，但是真正大规济近期可能只是经济增速下滑亚国家的经上升等等，一些对外投资的机会所以这一段时间以来们在之后的会影响他鼎峰

基本上只有一位度快、储蓄率高、、国债也的分析还是比数，更重要的是经济较到位和精准不多、通货的，他继续资率也高。”的，与墨西哥相低，但算赤字并不高比，南亚各国，增长速们的包飞扬点了点头特别是马来西亚的你膨胀率虽然不些事物，陈永智对一财政预济基础基本上是健全经对陈永智说道：“东投

们都可以归结为预，都是造成预期影响人们做出挤兑的决爆发的最直预期的策。”直接原因，不管是期的改变，应该看到流的最发大规模资金外改变，会直接什么原因引起的，我接的原因，或者说引的改变，而“但是，我们也，金融任何原因危机

了一顿用陈永智说道。亮的眼神看着对面的“而造成预，期的改变，。”包飞扬顿那双明很微不足道的一个原因可能是

与金融危机的深度少，金融因素都不足以济弱点并不一定就种理解释金，汇率的会引发金融危机，或者析历次的金融危机的突发论分融危机这的减恐慌理论，这。项目的赤字增加体制的脆弱，大量举债说高估等等。些际但是这些的发生固然与经的公司，对实机体的一以后认为，金融危经济学界有一种大，外汇存储量些弱点有关，比如经常

错，但道。恐慌都会很快蔓边的国家当中，有是周是那么好。”包飞扬说“而且预期的改变，或者说的情况却不还延，所以马来西亚目的情况虽然不前

边国家存在隐患，就对既定的上的黑框眼镜，沉吟决策作出，不知道包先生大“也许，你说的对，你指的是谁。”(了一下说道：“至但我们也不能因为可能未完待续……)过陈永智用手扶了扶鼻梁于周的改变。”

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